6月22日，一段AI伪造的“内部饭局”视频在社交平台扩散：有人给东鹏饮料创始人林木勤递东鹏特饮，林木勤摆摆手：“我平时不喝这个，喝别的。”
6月27日，东鹏饮料发声明“凭空捏造、无任何事实依据”并报案。张雪随后放出原视频：所谓“拒喝”实为4月其与联席总裁蒋薇薇的交流，原话是“有没有喝过别人花钱买的东鹏”，林木勤当天根本不在场。
6月29日，深圳市韦德体育南山警方通报：罗某某（男，39岁，自媒体从业人员）为博取关注、引流牟利，借助AI工具编造虚假信息散布谣言，已被刑拘。东鹏A股股价当日涨停，报121.99元/股，总市值回到约896亿元。
整场风波是无妄之灾，东鹏是实打实的受害者。但抛开情绪回到商业层面：一条十几秒的假视频，线亿市值吗？
东鹏特饮是过去十年中国消费品行业最被低估的逆袭样本之一。从红牛嘴里抢下行业第一，靠的不是运气，是一套精准的“依附型崛起”打法。
它从来不正面刚红牛，而是瞄准被红牛忽视的群体：长途货运司机、外卖骑手、建筑工人、快递小哥。这群人对“累了困了”的需求比写字楼白领更刚性，但对价格也更敏感。红牛250ml卖6块，东鹏500ml卖4-5块。
透明杯盖的设计，不仅能工地饮用时防尘，还可以让司机拿来当烟灰缸，钓鱼佬甚至拿来做量杯使用。这些看似不起眼的细节，对蓝领群体却是实实在在的痛点解决。
财报数据显示，2025年东鹏饮料营收208.75亿元，首次突破200亿大关，同比增长31.80%，净利润44.15亿元，同比增长32.72%。
据尼尔森IQ数据显示，东鹏特饮自2021年起连续五年位居中国能量饮料销量第一；2025年销售量占比升至51.6%，销售额份额达38.3%，首次在销售额维度超越红牛，斩获双料第一。
渠道是东鹏最硬的底牌。截至2025年末，3400余家经销商，超过450万终端网点。从高速服务区到加油站便利店，从学校周边到工厂小店。
“1元乐享”则是这套渠道体系的核心引擎。消费者扫码中奖后付1元兑换，1元直接归门店所有；供货商免费补货。
这类活动本质上和康师傅冰红茶“再来一瓶”、洽洽瓜子“再来一袋”一个逻辑，把营销费用直接让渡给终端和消费者。
同时，高中奖率既给消费者种下了“开盖有惊喜”的消费预期，直接拉动复购；又能在下沉市场极强的熟人社交氛围里形成自发口碑裂变。
产品矩阵方面，补水啦2025年全年营收32.74亿元，同比增长118.99%，营收占比从2024年的9.45%提升至15.70%。果之茶、东鹏大咖等多款新品加速起量，合计贡献超15亿元。非特饮产品营收占比从2024年的15.9%提升到2025年的25.2%。
营销层面，2026年1月东鹏官宣成为张雪机车官方赞助商，4月升级为全球冠名合作。3月，张雪机车在WSBK葡萄牙站连夺两冠，车身“东鹏特饮”标识随全球直播获得大量曝光。
加上连续四年赞助KPL王者荣耀职业联赛，东鹏正逐步向Z世代电竞用户的日常消费场景渗透。
翻开K线图，东鹏饮料A股股价年初还在203.76元，历史高点（2025年6月）约256.86元，而6月29日涨停之后也才121.99元。年初至今跌了近40%，从历史高点算已经腰斩。
1.经营层面：大单品与第二曲线.36%→22.88%→21.46%，五个季度，增速从接近40%滑落到20%左右。
当一个公司70%以上的收入来自一个产品，而这个产品的增速从40%跌到13%，降估值是没有道理可讲的。
这也解释了为什么一条负面舆情能引发这么大的股价波动。不是市场相信谣言，是市场本来就对“单条腿走路”的模式有顾虑，舆情只是刚好成了情绪释放的出口。
在用户心智里，“东鹏=红牛平替”的认知早已根深蒂固。一提价用户就用脚投票，价格天花板焊死在5元档。
场景的窄化，直接锁死了品牌的想象空间。东鹏特饮只能赚“解乏刚需”的钱，赚不到品牌溢价的钱。
据《中国消费者糖认知状况及控糖行为调查报告》显示，全国范围内67.87%的消费者认为自己有控糖需求。对东鹏的核心用户群体而言，推出高性价比的平价低糖版本，已是呼声颇高的产品诉求。
功能饮料的“提神感”，本身就和高糖带来的快速升糖、能量补给深度绑定，“功能”与“健康”之间存在天然的张力，全行业至今都没拿出完美的平衡方案。
据财务数据显示，2026年一季度营收58.88亿元，同比增长21.46%；归母净利润12.57亿元，同比增长28.31%，双双高增长，但经营活动产生的现金流量净额4.52亿元，同比下滑28.35%。
林木勤将其归因为“市场竞争加剧，加大促销力度所致，属于行业常规营销安排”。常规不假，但当一笔常规营销计提的规模，已经逼近去年全年归母净利润的八成，
很多人觉得，打赢红牛就是东鹏的终局。但站在行业视角复盘，登顶恰恰是新一轮硬仗的开始。
一个曾经靠低价和渠道效率撕开口子的玩家，突然发现自己成了被“照抄作业”的对象。
