看到了以即时零售为代表的非现饮渠道成长机会，以及1L装精酿为样板的高质价比需求。

　　8月15日上午，重庆啤酒举办2025半年度线上业绩说明会。根据昨晚发布的财报，公司上半年营收微降0.24%至88.39亿元，归属净利下滑4.03%至8.65亿元。实现销量180.08万千升，比上年同期增长0.95%。相较于上半年中国规模以上企业累计啤酒产量同比下降0.3%至1904.4万千升，优于行业表现。

　　分产品档次看， 8元及以上的高档产品上半年收入微增0.04%至52.65亿元。4元至8元的主流产品，收入减少0.92%至31.45亿元。4元以下的经济产品收入增加5.39%至1.96亿元。

　　本次交流会上，管理层介绍，得益于公司持续推动渠道拓展，高档品类销量取得增长。但由于投入加大，高档品类的收入基本持平。

　　分区域看，上半年各地区销量均取得增长，可由于投入加大，使得部分地区收入有所承压。例如南区和中区由于受外部环境影响且行业竞争激烈，收入分别微降1.47%和0.7%至24.79亿和35.23亿元。

　　在介绍各品牌的重点动作时，交流会特别点到，嘉士伯推出“懂追求 就喝嘉士伯”的主题广告，首次植入餐饮场景，同步配合线下对餐饮渠道的拓展。并结合利物浦夺冠，推出限量纪念罐，配合终端创意陈列和拉罐促销的旺季中。

　　此外，即便管理层多次坦言二三季度现饮渠道疲弱，但公司持续夯实“乌苏+烧烤”的体验场景。其中，乌苏烧烤-新疆乌鲁木齐夜宵城在8月启动，大乌苏小烧烤自8月试营业。管理层也在线上文字交流中强调，公司依托品牌优势，创新场景化营销，如乌苏啤酒配烧烤、重庆啤酒配火锅、风花雪月配民谣酒吧等，融合功能需求与情感共鸣，夯实差异化竞争力。

　　不过，非现饮渠道的细分表现依然是本次交流会最受瞩目的事项。在回答多个分析师提问时，重啤管理层介绍，现饮渠道主流价位产品有所下滑。但公司在非现饮渠道的罐化率一直获得提升。包括乌苏、1664、嘉士伯的罐装化率上升速度都保持了双位数增长。二季度内，风花雪月也在拓展渠道同时持续良好成长，乐堡也维持了一定增长。

　　“优化非现饮端的高端化，持续做还是有机会的。”管理类分析道。据悉，近期五粮液推出了390毫升建议零售价19.5元/罐的“风火轮“中式五粮精酿啤酒，珍酒李渡推出了定价88元/罐、容量375ml的“牛市”精酿啤酒。

　　在被问及公司对上述白酒企业切入精酿啤酒的影响时，重啤管理层先是“谦虚”坦言，自己对白酒行业的了解也来自于券商分析师。

　　“其实不同的消费者对啤酒的需求不同，特别是近些年，行业要满足用户多元化需求。重啤还是会坚持在能覆盖的饮料范围内，推动多元化的品牌策略。强化每个啤酒品牌的产品要素和推行渠道，并不断在创新层面发力。”管理层举例道，今年公司推出了多款1L装的罐装产品，包括重庆精酿全麦、西夏精酿、山城秘酿、乌苏大红袍精酿、风花雪月龙井绿茶、乐堡白啤精酿等高质量产品，满足用户对高质价比、大容量、分享装的需求。

　　据管理层透露，1L装的乌苏精酿在新疆市场已取得非常良好的口碑。接下来会在全国市场突破。“目前还在持续铺货和打磨过程中，但已能看出它非常好的趋势。所以1L装的产品应该有很大机会，公司会适当布局。”

　　同样以新疆地区的铺货进度为例，管理层同步了公司在果味汽水、能量饮料等非啤酒品类的进展。

　　“如果你们在乌鲁木齐观察一下，会发现能量饮料电持、天山鲜果庄园橙味汽水在新疆的铺货量非常好，动销相当稳定。”管理层表示，“我昨天也在线下看，便利店陈列都出来了。从消费者反馈视角，对电持低糖、有牛磺酸等功能元素，还有天然的雪莲培养物的配方很感兴趣。在健身、熬夜学习、社交娱乐场景都能覆盖。像我自己有时开会也会带一罐来喝。未来公司会根据消费者反馈，做进一步的包装、口味变化。”

　　至于天山鲜果庄园饮品，管理层表示，该产品除了在新疆铺货，目前也在重庆推广，进入当地的火锅、烧烤、烤肉、小酒馆、海鲜大排档等餐饮渠道。“我们非常看好它，还在研究有没有新口味配方。”

　　在部分新品发力餐饮渠道外，针对新零售渠道的崛起，重啤管理层分析，会员店、折扣店、即时零售等业态，满足了消费者购物便捷性需求。让企业针对性付费非现饮渠道，且有机会接触到渠道的大数据，获得精准的消费趋势。这些信息助力厂家研发新产品，也会帮助公司调整营销策略。而厂家供应链体系因此要升级，产品创新能力需跟上潮流，放大各产品之间的差异化。

　　“比如我们也在非现饮端结合趋势，积极布局新品。像1L装的乌苏大红袍精酿，可以满足居家场景对高质量啤酒的需求。”管理层表示，公司在渠道端接触很多，包括美团歪马都保持密切合作。

　　而多平台发力即时零售，通过各类补贴影响价格水位一致性，也成为本次交流中被重点分析的话题。根据两家主流即时零售平台显示，同一城市中，以乌苏旗下的11度红乌苏620毫升6瓶版和3瓶版、红乌苏罐装500毫升12罐版、12度白啤500毫升3罐版四个销售类型为例，在A平台的到手价分别为26.9元/10.9元/53.9元/19.9元左右，在B平台的到手价分别为30.93元/12.27元/51.9元/23.8元左右。两家平台的同类产品同城价差在5%到15%不等，但两平台均提供常温、冰镇服务。

　　“公司内部也在积极行动，成立了即时零售作战单元，专门和各区域、部门协同，与平台看价格，绑定战略合作。”管理层介绍，公司通过跟平台协商，提供专供产品、联名合作的方式，解决了一部分（乱价）问题。“当下前置仓、商超、短视频平台的确有很多券叠加。所以我们要提供不同平台差异化、更多层次的不同产品。当然，即时零售肯定是成长动力，我们进入的早，一直强化合作。”

　　半年报也指出，公司O2O业务围绕“商品可视-门店增效-盈利提升”三大目标，借力美团推动经销商商品上翻；聚焦核心客户精细化管理，通过罐化率提升及客韦德体育单价优化助力终端健康增长。另一方面，提升小型超市及松散型便利店分销效能，同时积极拥抱新兴业态，深化零食折扣店、仓储会员店战略合作，协同定制营销激活增量。

　　以高质价比的1L装规格产品作为开路利器，加强即时零售等新渠道渗透。并坚持各品牌和细分餐饮场景绑定，持续培育差异化品牌心智。是重啤稳基本盘、拓增量对冲压力的选择。