当累了困了喝东鹏特饮的广告语响彻东南亚街头，这家从深圳起家的中国品牌正以独特路径改写全球功能饮料市场格局。

　　近期，国内功能饮料领军企业东鹏饮料正式启动港股上市计划，引发市场广泛关注，其在A 股市场的出色表现及行业龙头地位，使其港股上市备受瞩目。在港股IPO启航之际，我们通过真实数据与产业观察，解析这场价值百亿的商业实践背后的商业逻辑。

　　2024年财报显示，东鹏饮料营收达158.39亿元，同比增长40.63%，净利润33.27亿元，连续六年保持双位数增长。

　　此外，2022年至2024年，东鹏饮料经营活动产生的净现金流分别为20.26亿元、32.81亿元和57.89亿元，充足的现金流为公司的稳定运营和业务拓展提供了有力保障 。截至2024年底，东鹏饮料拥有流动资产合计达到127.06亿元，资产总计达到226.76亿元 。

　　这组数据的含金量在于：根据弗若斯特沙利文报告，按销量计算，东鹏饮料在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3%。截至2024年12月31日，东鹏饮料拥有超过3000家经销伙伴和覆盖全国且深度下沉的约400万家终端销售网点的销售网络，已实现近100%地级市全面覆盖，验证了其全国化战略的有效性。

　　这种增长并非偶然——当行业普遍依赖经销商压货时，东鹏将终端零售价与出厂价的价差控制在15%以内，创下行业最低渠道利润率，反而激发了经韦德官方网站销商主动铺货的动力。

　　面对超80%的营收依赖东鹏特饮的隐忧，公司2023年推出的电解质饮料补水啦，这款产品精准捕捉运动后补能需求，钠、钾离子配比经运动医学团队验证，成为马拉松赛事指定用水。

　　该产品交出亮眼答卷：次年销售额激增280%至14.95亿元，收入占比从3.49%提升至9.45%，强势迈进“十亿级单品”行列。尼尔森IQ数据显示,“东鹏补水啦”销售量占比达到6.7%，较上年同期显著提升了5.0个百分点，销售额占比也达到了5.5%,较上年同期增长了4.1个百分点,成为推动东鹏饮料多元化发展的重要增长点。

　　创新不仅体现在产品端，更贯穿于整个产业链：在广东惠州建立的智能工厂，工厂配备了智能立库和自动化检测设备，通过智能立库系统，实现了成品的自动存储、检索和配送，大大提高了仓库空间利用率和物流效率；自动化检测设备则对生产过程中的半成品和成品进行实时检测，确保每一瓶产品均符合严格的质量标准。；2024 年，东鹏饮料与滴滴出行合作，在全国范围内选取了 6 个具有代表性城市，设立了 80 个滴款示范点，免费为滴滴司机发放饮料、提供歇脚点和充电处等，后续还计划在更多城市开展此类活动。

　　此外，在产能布局方面，东鹏饮料全力推进生产基地建设，全国布局成效显著，13个生产基地分布位于广东、广西、安徽、重庆等地，设计总产能超480万吨/年。

　　东鹏饮料在招股书中表示，本次赴港二次上市募集所得资金净额将主要用于完善产能布局和推进供应链升级；加强品牌建设和消费者互动，持续增强品牌影响力：持续推进全国化战略拓展、深耕和精细化运营渠道网络;拓展海外市场业务，探索潜在投资和并购机会；加强各个业务环节的数字化建设；增强产品开发能力，持续实现产品品类拓展；以及用作营运资金及一般企业用途。

　　截至2024 年末，东鹏饮料的账面现金类资产达 142.23 亿元，尽管账上现金超百亿，东鹏仍选择港股融资而引发讨论。

　　但拆解其战略意图：按2024年净利润测算，港股发行PE或在25-30倍区间，较A股折让30%，这对国际长线资金具有吸引力。

　　其二，港股作为国际金融中心之一，拥有更加开放和灵活的外汇管理机制。东鹏饮料在港股上市后，通过H股搭建外汇结算通道，将更便捷地进行外汇的兑换、结算和运作，这为其海外业务拓展以及跨境投资等活动提供了更大的便利，有助于提高公司在国际市场上资金运用的效率和灵活性，间接降低了因汇率波动导致的资金使用受限等风险。

　　其三、截至2024年末，东鹏饮料账面现金类资产达142.23亿元，但公司仍计划通过港股IPO募资约14.93亿元用于海外扩张及产能建设等。这表明公司虽资金充裕，但海外扩张等战略规划需要大量资金投入，而汇率波动可能影响海外资金的调配和使用效率，上市募资可增加资金储备，降低对汇率波动的敏感度。

　　其四、2024年东鹏饮料研发费用为0.63亿元，占总营收的0.4%。对比国际饮料巨头，其研发占比相对较低。随着市场竞争加剧和消费者需求变化，公司需加大研发投入以推出新产品、改进现有产品。港股上市可为其筹集更多资金用于研发，减少因汇率波动对研发资金的影响，保障公司在技术创新和产品升级方面的持续投入，提升核心竞争力。

　　这些动作背后是清醒的战略判断：当国内功能饮料市场增速放缓时，海外业务贡献的营收逐步提升。

　　东鹏饮料的港股征程，本质是一场中国消费品牌的价值觉醒。当性价比不再等同于廉价，当出海不再止于贴牌代工，这家深圳企业正用硬核数据证明：中国智造的能量饮料，完全有能力在全球市场定义新标准。返回搜狐，查看更多