霸王茶姬公布2025年第二季度财务报告。财报显示，二季度总净收入为33.319亿元人民币，较去年同期增长10.2%；公司二季度总GMV达81.031亿元，同比增长15.5%；调整后净利润为6.298亿元人民币，几乎与去年同期持平，对应的调整后净利率为18.9%。毛利率从去年同期的48.4%提升至53.9%，增长了5.5个百分点。

　　用户规模方面，截至2025年6月30日，霸王茶姬小程序注册会员用户数已达到2.069亿，环比净增加1455万人，同比增长42.7%。

　　创始人张俊杰在分析师电话会议上表示，中国企业正从“中国制造”向“中国品牌”转型，价格战不符合长期发展路径。霸王茶姬坚持不参与价格战，通过技术创新和精细化运营提升效率。

　　奈雪的茶控股有限公司（以下简称“奈雪的茶”）发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩报告。报告显示，奈雪的茶期内收入为人民币21.78亿元，较去年同期下降14.4%；经调整净亏损虽同比收窄73.1%，但仍达到1.18亿元。

　　分业务线来看，期内，直营门店收入为19.12亿元，占总营收的87.8%，占比同比提升5.1个百分点。瓶装饮料收入为1.07亿元，占总营收的4.9%。其中，直营门店平均单店日销售额达到7600元，平均每日订单量达到296.3单。

　　门店上，截至2025年6月30日，奈雪的茶在111个城市有1321家店，较去年底减少了132家，加盟门店也从345家减少至317家。这意味着，今年上半年合计关店160家。奈雪的茶在业绩报中提到，部分关闭的门店系经营不善，而这些门店的关闭也导致了收入的减少。

　　香飘飘发布2025年上半年业绩报告，上半年公司实现营收10.35亿元，同比下滑12.21%；净利润亏损0.97亿元，同比下跌230.13%。对于业绩亏损，香飘飘在公告中指出，第二季度营业收入实现同比略增，但受一季度影响，上半年整体业绩同比仍有所下降。

　　作为香飘飘原来的传统支柱冲泡业务，上半年收入4.23亿元，同比减少31.04%。香飘飘的即饮业务报告期内营收达5.91亿元，同比增长 8.03%，业绩占主营业务收入比重首次超越冲泡业务，达到58.27%。过往财报数据显示，香飘飘即饮业务2022-2024年营收分别为6.38亿、9.01亿、9.73亿元，已实现连续三年增长。

　　达势股份（达美乐中国）发布2025年上半年业绩。上半年收入25.93亿元，同比增27%，公司拥有人应占期内利润6592.4万元，同比涨504.4%。报告期净开190家店，门店达1198家，已拓展至48城。公司计划今年开300家店，有望达成目标。

　　近日，蒙牛乳业发布2025年度半年报。今年上半年蒙牛实现收入415.7亿元，同比下降6.9%，归母净利润为20.5亿元，同比下降16.4%；经营利润35.4亿元。与此同时，蒙牛上半年经营现金流出现大增，实现经营现金流同比增长46.2%，经营利润率提升1.5个百分点至8.5%。值得注意是，在乳业普遍承压的背景下，蒙牛近些年来销售毛利率却在不断抬升。

　　日前，霸王茶姬在菲律宾的三家门店同时开业，首次进入菲律宾市场。据了解，这三家门店均位于大马尼拉区的核心商圈，而大马尼拉区是围绕菲律宾首都马尼拉的大型都市圈。开业三天，门店共售出超2.3万杯。菲律宾是霸王茶姬进入的第七个国际市场。

　　雀巢最近的一大烦恼是，前任 CEO 傅乐宏（Laurent Freixe）的“办公室恋情”盖过了品牌变革的风头。为平息舆论，9月1日，雀巢官宣 CEO 傅乐宏因与直接下属存在未公开恋爱关系，违反《商业行为准则》被立即解职，由集团咖啡业务负责人 Philipp Navratil 接任CEO，生效时间追溯至决定当日。

　　新任 CEO Philipp Navratil 是一位在雀巢工作超过20年的老员工，现年63岁，他曾为158岁的雀巢集团立下赫赫战功：一手将包装咖啡业务做到全球占市第一，销售规模近2000亿元，2024年占集团总营收超过22%，是雀巢第一大收入来源。

　　雀巢集团 CFO Anna Manz 不得不在巴克莱炉边谈话的现场谈及换帅原因。Anna Manz 评价新 CEO 曾在负责咖啡业务时展现出极强的上手能力，不光积极调配资源，大胆地推动业务增长，同时还在整个组织内部推进简化工作。

　　雀巢如今十分需要这样一位业务强人带领品牌成功转型、走出低谷。此次谈话的另一个重点大中华区业务，Anna Manz 披露了这个近年来遭遇增长挑战的重要市场转型进展。最新的财报显示，2025年上半年，雀巢大中华区同比少赚了15亿元，下降6.5%；销售额也同比下降1.8%。

　　雀巢大中华区的增长策略将从渠道分销驱动，转向依赖于消费者需求的终端动销驱动（提升本地市场的运营能力），同时也在减少库存，并对管理层进行调整。但雀巢此前也曾指出，随着消费者信心减弱以及通缩环境的影响，这一模式面临挑战。

　　作为雀巢中国业务的重要一环，咖啡业务颇受关注，Manz 也对此分享了看法。她说，此前到访中韦德体育国时，曾品尝过瑞幸咖啡的芝士拿铁和生椰拿铁。目前，雀巢与瑞幸在研发速度和产品开发上的合作顺畅，能够配合瑞幸的快速创新周期。

　　今年7月1日起，雀巢中国正式进入新任 CEO 马凯思掌门时间，由这位“老雀巢人”执掌雀巢超过400亿的中国生意，并将领导超过1.8万名在华员工。他的第一 KPI 仍是增长。雀巢中国曾定下2025年实现600亿小目标，在2030年实现1000亿大目标，但到今年Q1（即2024财年Q4），前一个目标还只完成了三分之二。

　　半年报显示，霸王茶姬单月 GMV 同比双位数下滑23%，是6家上市新茶饮品牌（蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、茶百道、沪上阿姨、奈雪的茶）里唯一单月 GMV 负增长的品牌。

　　霸王茶姬全球 CFO 黄鸿飞在财报会上坦言，除了去年基数太高，另一大原因是“外卖平台价格战加剧，虽然公司选择不参与短期导向的折扣活动，但这导致部分客源暂时分流，影响了销售表现。”

　　霸王茶姬也是6家上市新茶饮中开店数量仅次于蜜雪冰城的玩家。2024年韦德体育6月至2025年6月，近一年新增门店达到2042家。然而，快速扩张的背后，是门店之间的内耗加剧——新店没带来新增量，反而摊薄了老店的业绩。这与霸王茶姬的中高端定位有关，相较于平价奶茶品牌，其定位的价格带消费者群体在疫情结束后明显减少，规模变得有限，在这样的情况，体量本身很大的霸王茶姬如果继续快速开店，单店销售额将面临同比下降的困境。

　　快速扩张带来的营销市场费用、管理费用过快增长，都导致霸王茶姬上市后的第一份半年报的盈利表现不够好看。虽然上半年整体营收仍然保持了同比双位数增长，但净利润只有7.55亿元，同比降幅高达38.22%。其 Q2净利润更是跌超87.72%。

　　诸多不利因素影响下，财报发布后，霸王茶姬美股盘后跌超13%，市值也较上市最高峰76亿美元时跌超一半，市值缩水为35亿美元。

　　不过，今年上半年业绩虽表现略显逊色，但霸王茶姬在海外市场取得了不错的成绩。霸王茶姬正在海外加速扩张，且海外收入增速高于开店增速。截至 Q2末，霸王茶姬全球门店数为7038家，同比增长40.9%，海外门店达到208家，覆盖东南亚和北美多个市场。海外 GMV 达2.352亿元，同比大幅增长77.4%。

　　在国内市场渐趋饱和、竞争白热化的当下，新茶饮品牌纷纷将目光投向海外，想要讲新的资本故事。不过，海外市场竞争如今也十分激烈，且本地化运营难度很大，这意味着品牌们需要克服更多的挑战。而新茶饮品牌从中国奶茶到全球品牌的进阶之路，或许才刚刚开始。

　　对于首次加盟，开店减免加盟费1.5万元，即加盟费从原本的4.98万元，变为3.48万元；连开限时政策方面，新合作伙伴在30天内连续授权2家门店，首店授权后，分店可得2万元物料补贴等。

　　演员汤唯作为“瑞幸咖啡全球原产地倡导人”重新代言瑞幸咖啡。同时，瑞幸开启“就喝原产地节”，推出主打原产地的产品矩阵，包括新品阿克苏苹果拿铁，以及受消费者欢迎的生椰拿铁、耶加雪菲美式、茉莉花香拿铁、轻咖柠檬茶、琯溪蜜柚拿铁等现制饮品。

　　汤唯上一次代言瑞幸可以追溯到8年前。2017年，刚成立不久的瑞幸咖啡奔着赶超星巴克的愿景，请来了海内外公认的电影女神汤唯做品牌第一个代言人。

　　随着汤唯的回归，瑞幸如今手握刘亦菲、易烊千玺和汤唯内娱三位在全球电影市场都具有一定影响力的代言人，合作明星梯队的实力已经对标国际大牌。而这种“顶流”明星梯队的营销投入，其实也是如今瑞幸自身实力的写照。

　　可口可乐公司宣布，将自2025年9月1日起在美国市场推出与《星球大战》合作的限量联名系列产品。此次合作涵盖45款特别包装，灵感来自达斯·维达、尤达、曼达洛人和格罗古等18位经典角色，向这一跨越数代的传奇文化IP致敬。

　　该合作不仅是对“原力”粉丝的情怀召唤，也为2026年即将上映的《星球大战：曼达洛人和格罗古》电影提前预热。活动期间，消费者购买指定产品可参与兑换原创周边，并有机会获得Coke ON印章等礼品，打造饮品与文化的双重体验。（小食代）

　　塑造高端化形象的八马茶业继续在资本市场进击，但这个市场的生意如今很不好做。

　　近日这家持续努力IPO的公司再次在港交所更新了招股书。2023年受益于加盟店的扩张，八马茶业的营收达到21.22亿元，同比大增16.8%；净利润达到2.06亿元，实现同比24%的增长。但到了2024年营收和净利润的增速就大幅放缓，营收仅增1%至21.43亿元；净利润增长8.9%至2.24亿元。到了2025年上半年，八马茶业的营收、净利润则首次同比下滑，营收同比下降4.2%至10.63亿元，净利润同比下跌17.8%至1.2亿元。这也反映出高端茶市场竞争加剧及消费疲软。

　　日前，广东萨莉亚官微宣布，从9月5日起，部分门店将上线下午茶套餐。部分门店不上线种套餐可供选择，每款套餐包含一个主食和无限续杯的饮品。

　　ELECTRO X 粒刻近期完成最新一轮数千万元融资，由广州轻工集团旗下基金投资。过去3年，粒刻已先后获得包括红杉种子基金、益源资本等头部财务机构投资。

　　ELECTRO X 粒刻成立于2021年，以天然碱性水、电解质功能性饮品作为其核心产品、专注于运动补水和运动后恢复等场景。近期，粒刻推出便携式电解质浓缩液的产品“PLUS”和“SLIM”系列，分别聚焦长距离耐力和暴汗塑形场景，满足更多越野、户外徒步等场景需求。

　　日前，海底捞首家“超级甜品站”在海底捞上海中庚漫游城店亮相，店内推出30余款产品，覆盖咖啡、奶茶、柠檬茶、雪花冰、Gelato等休闲饮品、冰品系列及贝果、三明治、蛋糕、慕斯等甜点系列。

　　9月4日，厨邦与江南大学正式签署协议，共同成立“厨邦—江南大学调味品联合创新中心”。此次合作标志着双方在产学研深度融合方面迈出关键一步，更是厨邦增强研发实力，加快创新发展，提升产品能力的重要里程碑。

　　近日，外卖“三巨头”美团、阿里巴巴、京东最新季报均已发布，受外卖补贴影响，美团净利润暴跌近90%，京东下滑近50%，阿里降幅达18%。外卖“三巨头”二季度在外卖大战中营销开支至少300亿元，远超早前机构预期。值得注意的是，外卖大战最激烈的时间尚未体现在财报中，三季度的7月中上旬堪称外卖大战的“巅峰时期”。

　　达美乐比萨在华特许经营商达势股份（下称“达美乐中国”）发布2025年中期业绩，期内录得收入25.93亿元人民币，同比增长27%；净利润约0.66亿元，同比大幅增长504.4%；经调整净利润为0.91亿元，同比增长79.6%。门店层面的经营利润为3.79亿元，同比增长28%；门店层面EBITDA为5.03亿元，同比增长27.7%。

　　今年前6个月，达美乐中国净新增门店190家，新进驻9个城市，门店网络已扩展至48个城市，门店总数达到1198家，均为直营。其中515家位于一线家位于非一线城市。值得留意的是，按照该公司今年全年净新增300家店的目标，截至8月15日，其全年开店目标已锁定约98%。

　　营收同比转负，结构下移拖累吨价。白酒板块单Q2营收/归母净利润同降5.0%/7.5%，剔除茅台后营收/归母净利同降13.0%/21.4%，加速出清。具体来看：头部酒企仅茅五汾Q2收入仍维持正增，但明显降速，预计Q3进一步加速出清；区域龙头古井、今世缘大规模出清；二线次高端被动去杠杆，当前底部盘整，舍得节奏前置降幅收窄，珍酒酒鬼均大幅出清。量价拆分看，主流酒企受产品结构下移及货折加度加大影响，吨价均有所下降，下沿产品布局加大下整体销量仍然保持增长。

　　盈利水平下降，放松回款为渠道减负。Q2高端酒/基地型次高端/扩张型次高端毛利率同降0.2pct / 1.7pcts /5.4pcts，头部酒企下沿产品布局加大，叠加货折增多，拖累毛利率表现。税费率方面，税金率受季节性扰动同比提升1.3pcts，销售费用率/管理费用率均有所抬升。综上Q2高端酒/基地型次高端/扩张型次高端净利率同降1.2pcts/4.1pcts/6.4pcts。现金流方面，25Q2白酒板块现金流回款同降3.2%（剔除茅五后回款同降12.3%），Q2末合同负债环比下降15.3%。多数酒企聚焦渠道纾压，放宽回款要求缓解经销商资金压力。

　　啤酒乳肉需求平淡，但龙头优势持续强化。传统啤酒、乳肉板块需求延续疲软，但强者恒强，龙头优势持续强化、经营稳健。华润高端化升级成效持续显现，利润增速超预期。伊利常温奶降幅收窄，而低温+奶粉+冰品等优势强化、份额提升驱动经营提速，利润如期修复；双汇新渠道带动肉制品销量企稳，成本红利之下吨利小幅提升，养殖减亏、屠宰放量亦带动业绩改善。

　　乘景气品类红利，饮料表现较优，零食亦不乏亮点。饮料赛道相对景气，农夫走出舆情事件影响，瓶装水份额修复，叠加茶饮、功能性饮料红利延续，经营显著提速；东鹏能量饮料增速稳健，电解质水快速放量，叠加旺季加大冰柜陈列，延续高增。零食中魔芋品类红利驱动盐津增长更为稳健，虽短期受电商策略调整，但全渠道布局之下韧性较优，零食量贩店稳健增长，大魔王素毛肚品类品牌成功打造亦带动定量流通渠道增长提速。

　　Q2消费环境修复不及预期，叠加餐饮消费场景受损，现饮渠道表现较为疲软。但受益于龙头去年去库带来的良好效应，总体销量在低基数实现小幅提升，同时行业高端化升级趋势保持稳健推进。具体分企业看，龙头华润、青啤高端化升级成效显著，中高端产品均实现较高增长；百威、重啤延续去库动作，二季度在餐饮场景受损背景下有所承压；燕京改革势能持续释放，营收/业绩均实现超预期增长。

　　在盈利能力方面，行业整体受益于成本红利，毛利率普遍提升，费用管控上，华润、燕京通过精细化管理实现优化，青啤保持相对稳定，重啤聚焦去库费投增长。综合来看，燕京、华润营收/利润表现最为突出。

　　乳制品终端需求平淡，而上游库存去化节奏温和，行业供过于求趋势延续。在弱市之下，龙头伊利常温奶在低基数上收入降幅收窄，在低温奶、奶粉及冷饮等多亮点带动下营收增速超预期，同时成本红利、精益费投叠加减值修复带动盈利高增；蒙牛业务结构以液奶为主，经营压力偏大，叠加现代牧业亏损拖累联营公司损益之下净利润承压；新乳业则充分享受低温品类红利和成本红利，“鲜战略”下低温产品引领增长，品类结构优化之下净利率同比提升亮眼。飞鹤虽经营调整中、收入利润承压，但坚持高分红支撑股东回报。

　　近期牛肉价格维持较高，叠加Q3青储季来临，有望催化上游存栏去化加速、带动原奶价格企稳弱复苏。

　　饮料行业细分赛道景气分化延续，其中健康化、功能性相关品类保持高增，同时竞争更加激烈。

　　龙头企业中东鹏农夫表现突出，东鹏大单品持续全国化高增，补水啦与果之茶超预期放量印证平台化能力，并在Q2积极推进冰柜等费用投放拉动单产提升；农夫包装水低基数下迎来强势复苏，东方树叶、果汁、功能饮料等均实现亮眼增长，同时费投收缩、规模效应强化进一步带动盈利提升。此外，康统稳中实现利润提升，其中统一受益于产品创新与竞对提价因而表现更优；而华润饮料包装水业务占比较高，受竞争加剧影响有所承压。

　　一方面把握景气渠道、景气品类的企业经营相对稳健，如盐津虽短期电商策略调整使得收入环比降速，但全渠道布局经营韧性更足，景气品类魔芋驱动收入稳健增长，毛销差改善明显，扣非利润增速亮眼；另一方面缺乏抓手的企业仍处于调整期，同时葵花籽、坚果、棕榈油等原料价格高位、费投压力偏大使得盈利受损，如洽洽、甘源业绩承压。

　　25Q2餐饮景气回落，调味品整体需求承压，企业表现分化加剧。龙头海天延续良性增长势能，中炬、千禾等经营仍在调整，单Q2收入出现下滑，榨菜加大费投、收入转正，恒顺受季度节奏影响收入下降。复调方面，宝立延续平稳增长，经营具备韧性，天味Q2轻装上阵，重新恢复较快增长。

　　餐饮需求偏弱，加上行业竞争加剧，主要速冻企业安井、千味、三全等基本面压力延续，营收端增速回落或出现一定下降，而利润端受价格竞争、费投增加，盈利能力同比均有所下降。而烘焙立高受益稀奶油放量拉动，Q2经营景气延续，同时盈利在效率优化下继续兑现弹性。返回搜狐，查看更多