2026 年 2 月 3 日，东鹏饮料（顺利登陆港交所主板，成为国内首家 A+H 双上市功能饮料企业。上市首日开报 257 港元 / 股，总市值约 1460 亿港元。

　　这家从广东崛起、以 东鹏特饮 为核心产品的公司，早已不仅仅是红牛在中国市场的 模仿者 ，更是一个年营收超百亿、深度下沉至县域乡镇的国民品牌。且根据弗若斯特沙利文报告，以销量计，东鹏特饮自 2021 年以来连续四年稳居全国功能饮料产品首位。

　　身后掌门人林木勤，这位从生产线技术员成长起来的汕尾籍企业家，凭借对公司数十年如一日的深耕与对市场的精准把握，已多次登上汕尾首富之位。林木勤此次带领东鹏饮料赴港二次上市，不仅标志着东鹏饮料国际化战略迈出关键一步，更是2020年迄今亚洲消费饮料行业最大规模发行。

　　值得一提的是，东鹏饮料此次 IPO 的基石投资者阵容堪称 超豪华 ，十余家全球顶级投资机构合力认购逾 6 亿美元，涵盖了主权财富基金、国际长线基金、中资头部机构、私募及产业资本等多重背景。这不仅是 2021 年以来引入最多国际主权财富基金参与的港股 IPO，更创下了港股消费行业基石投资者数量之最的历史记录。阵容之豪华、背景之多元，为近年港股市场所罕见。

　　从扎根广东到辐射全国，东鹏饮料凭借其敏锐的渠道把控能力和高性价比的产品定位，在功能饮料这一红海市场中硬生生开辟出一条高速增长之路。如今登陆 H 股，募集资金将用于全球市场扩张、品牌建设、产品研发及渠道网络优化。

　　站在新的资本起点，东鹏饮料不仅要巩固其在国内功能饮料市场的冠军地位，更将直面更为广阔的全球市场竞争，其 中国牛 与国际巨头们的角力，进入了一个全新的阶段。

　　时间拨回 1988 年，年仅二十余岁的林木勤在经历几度深思后，离开原单位跳槽到一家民营天然饮料公司深圳奥林天然饮料有限公司，从技术部门经理做起，自此与饮料行业结下不解之缘。值得关注的是，这是一家从事饮料代工的企业， 红牛 便是工厂代工的其中一款产品。

　　在饮料代工厂近十年的一线生产经历，让林木勤对饮料的成本控制、生产工艺和品质细节了如指掌，这为他日后执掌东鹏奠定了难以替代的实业根基。1997 年，他加入东鹏实业（东鹏饮料前身）担任副总经理，此时的公司还是一家濒临困境的国有小厂。

　　命运的转折点发生在 2003 年，林木勤带领团队完成了对东鹏的改制重组，并出任董事长兼总经理。从此，这家企业的命运与他个人的命运深度绑定，开启了完全以市场为导向的艰难创业。

　　接手之初，公司产品线杂乱，生存维艰。林木勤做出了第一个关键决策，聚焦功能饮料，集中所有资源主攻 东鹏特饮 bevictor伟德这一单品。

　　这一战略抉择背后，是林木勤对市场机会的敏锐洞察红牛虽已教育了市场，但其高价策略留下了巨大的大众消费空间。

　　林木勤凭借其深耕行业数十年的经验，开启了 精打细算式 的创新。在配方和口感上对标主流产品，确保核心功能体验；在包装上，他力排众议，推出了带有防尘盖的 PET 塑料瓶装，这一举措不仅大幅降低了成本，更以其便捷、卫生的特性，精准击中了货车司机、工厂工人、快递员等核心消费群体的使用场景，形成了鲜明的差异化。同时，他将成本控制刻入企业基因，从供应链到营销，每一分钱都力求花在刀刃上。

　　与此同时，林木勤还构建了一支战斗力极强的销售铁军，将渠道网络像毛细血管一样渗透至下沉市场，乃至许多偏远乡镇的夫妻店。

　　截至 2025 年 9 月 30 日，东鹏饮料已构建起一张覆盖全国超过 430 万家终端销售网点的销售网络，实现中国近 100% 地级市覆盖。这种农村包围城市的渠道战略，让东鹏特饮避开了与红牛在一线城市的正面鏖战，建立了坚实且难以被复制的渠道壁垒。

　　从结果看，东鹏饮料现已成为中国功能饮料市场的领导者，根据弗若斯特沙利文报告，虽然按零售额计，东鹏饮料是2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0%，但按销量计，东鹏饮料在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3%。

　　如今，身为公司董事长、执行董事兼总裁的林木勤，虽已年过六旬，但依然是这艘功能饮料巨轮无可争议的舵手。他负责集团发展战略规划、重大经营决策，并以其为核心，凝聚了一支半数成员司龄超过 20 年的稳定且经验丰富的核心管理团队。这支团队深度认同 没有任何理由不增长 的企业理念，践行着 简单、诚信、协作、拼搏 的价值观，成为公司持续增长的内在引擎。林木勤本人也因其卓越的领导力，在 2023 年及 2024 年连续入选福布斯中国最佳 CEO 榜单，其专业成就与商业智慧获得了广泛认可。

　　从背负改制重任，到带领东鹏饮料于 2021 年在上交所主板上市，成为 功能饮料 A 股第一股 ，再到如今登陆港交所完成 A+H 布局，林木勤的每一步都走得沉稳而坚定。

　　他的财富也随之累积，多次登上汕尾首富之位。2025 年 10 月发布的胡润百富榜中，林木勤、林煜鹏父子以 910 亿身家，位列第 50 名，财富相较之 2024 年的 510 亿元更是猛涨 400 亿元。

　　对于今日在港交所挥起敲钟宝锤的林木勤而言，二次 IPO 的意义远不止于个人财富的增值，A+H 标志着东鹏饮料站上了国际资本舞台，获得了更广阔的发展空间和融资渠道，为未来的全球化竞争、产品多元化研发和产业链整合储备了 弹药 。

　　这句深入人心的广告语，无疑是东鹏饮料最为大众熟知的品牌印记。而且在功能饮料市场，销量排第一、销售额排第二的东鹏特饮，无疑也是红牛劲敌。然而，对于这家已构建 A+H 双资本平台的公司而言，其企业图景远不止于成为 国产红牛 。

　　尽管东鹏特饮凭借超过 125 亿元的 2025 年前三季度收入，依旧稳居业绩支柱，但公司的增长逻辑已清晰转向多元化。数据显示，2025 年前三季度，东鹏饮料实现总营收 168.44 亿元，同比增长 34.13%，归母净利润 37.61 亿元，同比增长 38.91%。

　　亮眼数字背后，是 一超多强 产品格局的加速形成能量饮料东鹏特饮收入占比已降至约 74.6%，而第二曲线运动饮料东鹏补水啦营收飙升至28.47亿元，占比跃升至16.9%，同比增长超134%。其他饮料（包含茶、咖啡等）收入也达到 14.24 亿元，同比增长 76.4%。

　　这一战略转型的成效，在 2025 年的业绩中得到了全面验证。公司不再仅仅依赖能量饮料的基本盘，而是通过系统性的品类创新，构建更具韧性的产品矩阵。其中， 东鹏补水啦 的爆发式增长最为瞩目。这款 2023 年上市的产品，精准切入运动补水场景，凭借公司强大的渠道网络和 极致性价比 策略，仅用两年多时间便跃升为第二大营收支柱。其成功不仅带来了巨大的营收增量，更深层次的意义在于，它验证了东鹏饮料复制爆品、运营新品类的能力，为后续拓展铺平了道路。

　　作为一家饮料公司，东鹏饮料的多元化触角已有序延伸。例如，2025 年新推的 1L 大包装 果之茶 ，以 真果汁 + 现泡茶底 和 1 元乐享 营销活动切入市场，显示了在茶饮赛道的企图心。同时，公司除东鹏特饮外，将集中发力电解质饮料、大包装茶饮、椰汁、即饮奶茶、无糖茶及即饮咖啡六大潜力品类。

　　尽管目前咖啡（ 东鹏大咖 ）、椰汁（ 海岛椰 ）等品类的市场反响相对平淡，营收占比和增速远不及电解质水，但这恰恰说明了多元化探索的长期性与复杂性。东鹏饮料的策略并非盲目跨界，而是紧密依托自身在功能饮料领域的品牌、渠道优势进行拓展，并做好了长期培育的准备。

　　当然，多元化也带来了新的挑战。由于毛利率相对较低的 东鹏补水啦 等新品占比快速提升，2025 年第三季度的整体毛利率同比微降了 0.6 个百分点。这反映出公司在享受增长红利的同时，也需要精细平衡产品结构以优化盈利质量。

　　总而言之，东鹏饮料已踏上一条清晰的进化路径，以 东鹏特饮 这艘航母提供稳定现金流和渠道支撑，同时孵化以 东鹏补水啦 为首的多种新品类舰艇，最终组建一个覆盖多消费场景的综合性饮料品牌舰队。

　　从 2025 年前三季度的数据看，这条 从 1 到 N 的道路已经跑通初段。未来，公司的成长故事将不只关乎能量饮料的份额争夺，更关乎其能否将成功经验跨品类复制，在中国广阔的饮料市场中，开辟出多个领先阵地。

　　顺着东鹏饮料身后放眼望去，一场汹涌而至的 A+H 上市潮正成为港股二级市场最澎湃的旋律。

　　2026 年伊始，这股浪潮不仅未见停歇，反而在 硬科技与产业巨头领航下，呈现出加速与扩散的态势。1 月 2 日，壁仞科技作为 港股 GPU 第一股 正式挂牌，成为开年首个 IPO，并创下香港 特专科技公司 （18C 章）上市规模之最，其成功撞线如同一声发令枪，宣告了新一轮港股上市高峰的到来。

　　而在这位先锋身后，一支由 A 股各行业翘楚组成的庞大队列已然整装待发据融中财经不完全统计，仅 2026 年开年至今，就有多家 A 股上市公司公告筹划赴港上市，这份星光熠熠的名单涵盖了华工科技、帝尔激光、汇川技术、德赛西威、正泰电器等来自高端装备、新能源、汽车电子、医药生物等领域的领军企业。若加上更早公告的亿纬锂能、豪威集团、兆易创新等千亿巨头，一场史无前例的 A+H 集体行动正在上演。

　　这绝非孤立的个案，而是结构性趋势的集中爆发据不完全统计，仅 2025 年就有超过 100 家 A 股公司递表港交所，占当年主板新递表总数的近五分之一。这些密集的资本动作清晰地表明，A+H 双平台布局已从个别龙头的前瞻性试水，彻底演变为中国优质上市公司的标准配置和共同战略选择。

　　对于类似于东鹏饮料、亿纬锂能等已在各自领域成为国内龙头的公司而言，赴港上市远不止于二次融资。这意味着一个面向国际投资者的展示窗口、一个便于实施全球化股权激励的平台、一个以港元和美元进行国际并购的资本支点，更是品牌跃升为全球品牌的关键一步。东鹏饮料此次上市引入覆盖主权财富基金的豪华基石阵容，完美诠释了这一战略价值。

　　制度的红利与企业的需求，共同催化了市场的繁荣。2025年，港股市场以融资约2863亿港元的成绩单，融资额同比激增超过两倍，时隔四年重夺全球IPO募资额榜首。在这份辉煌中，A+H项目贡献了举足轻重的力量，其募资额占据了港股全年融资总额的半壁江山。

　　展望 2026 年，德勤中国预测，随着 十五五 规划开局，更多长期资金入市，香港新股市场融资额有望再创新高，达到至少 3000 亿港元。这股热潮的板块构成也值得玩味，它从早期的互联网、消费，全面扩散至当下驱动中国经济增长的核心硬科技与高端制造领域，这与国家产业升级的方向高度同频。

　　当然，前路并非坦途。地缘政治的复杂性、国际市场流动性变化带来的估值压力，以及短期内密集新股供给对市场承接能力的考验，都是企业需要谨慎权衡的现实挑战。

　　然而，从大趋势看，中国产业升级与全球化进程不可逆转，其对国际化资本平台的需求是刚性的。A+H 模式恰恰提供了兼顾本土市场深度与国际视野广度的最优解。

　　因此，当前的上市潮并非短暂的资本狂欢，而是一场伴随中国产业力量崛起、具有历史必然性的资本迁徙。潮水继续，舞台已然铺就，以壁仞科技为起点，以东鹏饮料为范例，更多的行业 隐形冠军 和 链主企业 正排队等待登场，他们共同谱写的，将是中国产业资本与国际金融深度交融的新篇章。